L’avion de chasse mma dans lequel j’avais voyagé était le L-39 Albatros, un avion de chasse mma léger doté d’une maniabilité et d’une vitesse remarquables. Lorsque je suis monté dans le cockpit avec l’aviateur de l’avion de chasse mma à mes côtés, j’ai eu du mal à comprendre mon plaisir. Alors que nous décollions de votre aéroport dans le sud de la France, mes yeux étaient rivés sur le magnifique spectacle qui s’offrait à moi. L’avion de chasse glissait sans effort à travers des kilomètres de ciel bleu clair alors que nous nous élevions de plus en plus haut au-dessus des nuages.

Les compétences du pilote de chasse étaient évidentes alors qu’il exécutait des manœuvres complexes sans effort et avec précision tout en me les expliquant clairement. Des roulements et des loopings aux diviseurs et aux marteaux, chaque mouvement ressemblait à une danse élégante parfaitement chorégraphiée contre le ciel. Par moments, l’avion de chasse frémissait alors que nous atteignions sa vitesse maximale de Mach 1,5 et j’avais l’impression que l’avion faisait partie de moi et réagissait à chaque commande. J’ai finalement eu la chance de prendre le contrôle et de piloter l’avion moi-même, ressentant un énorme sentiment de fierté à chaque manœuvre efficace.

Le vol en avion de chasse mma dans le sud de la France restera pour moi une rencontre inoubliable, qui a laissé une trace indélébile dans mon esprit. C’était vraiment une chance inouïe et je suis reconnaissant de l’avoir vécue ! Les choses n’auraient pas pu être mieux – de vos conditions climatiques parfaites aux connaissances et données du pilote de chasse mma – tout s’est réuni pour que le vol en avion de chasse soit inoubliable. Je n’oublierai jamais la sensation d’exaltation pure et simple que j’ai ressentie en devenant un pilote de chasse mma pendant une journée seulement. Pour tous ceux qui recherchent une aventure hors du commun, cette rencontre avec un avion de chasse est certainement à considérer !

L’expérience militaire du pilote de chasse n’était pas seulement évidente dans ses manœuvres et ses compétences, mais aussi dans les récits qu’il a racontés de son temps dans le rôle d’un aviateur de chasse mma pour votre armée de l’air française. Ses récits de combats d’atmosphère audacieuse, de célébrations de victoire et de cours découverts ont tous fait revivre ses incroyables rencontres militaires. Parfois, je me suis surpris à imaginer ce qu’aurait dû être le plaisir de faire partie de ce type de vie passionnante – planer dans le ciel tout en entreprenant des procédures de combat aérien au rythme effréné. C’était très émouvant d’entendre les sacrifices consentis par ce courageux aviateur de combat pour sauvegarder notre indépendance.

Voir le sud de la France depuis un avion de chasse de la MMA est une expérience sans précédent que je n’oublierai jamais. Alors que nous survolions les régions du Verdon et de la Drôme, mes yeux ont eu droit à des vues spectaculaires de collines émouvantes, de vignobles et de champs dorés qui s’étendaient à perte de vue. À l’est, les majestueuses Alpes françaises se profilaient au loin avec leurs sommets enneigés offrant un arrière-plan incroyable vers un remarquable ciel bleu clair. C’était un spectacle que l’on ne peut rencontrer que lorsque l’on s’élève dans le ciel à bord d’un avion de chasse haut de gamme !

Chaque vol de ligne pendant mon séjour dans le sud de la France a été vécu comme un voyage extraordinaire, que je garderai précieusement pour les années à venir. C’était une occasion unique de voir la planète d’un tout nouveau point de vue et d’apprécier son élégance à couper le souffle ! Aujourd’hui encore, lorsque je ferme les yeux, L-39 Albatros en Corse je peux néanmoins ressentir la montée d’adrénaline alors que nous nous élevions dans le ciel à bord de notre avion de chasse L-39 Albatros. C’est une rencontre que je n’oublierai jamais !

Le président Joe Biden a révélé le 18 mai 2022 qu’il prenait de l’hydroxychloroquine pour éviter de contracter COVID-19. Les rapports des médias indiquent que l’hydroxychloroquine est efficace à 91% et qu’elle est à la fois inefficace et dangereuse. Comment les gens savent-ils quoi croire?
Notre groupe HOPES (Health Outcomes, Policy, and Evidence Synthesis) de l’Université du Connecticut a mené de nombreux projets de haut niveau dans le passé, étudiant des conditions telles que la fibrose kystique et l’asthme.Nous avons publié une évaluation le 27 mai 2020 de tous les études contrôlées qui ont été menées dans le monde entier jusqu’au 8 mai 2020, dans les Annals of Internal Medicine. Comme nos autres projets, nous avons utilisé des stratégies et des méthodes de recherche sanctionnées par des organismes internationaux comme le Groupe Cochrane pour déterminer si l’hydroxychloroqune était efficace et sûre. Sur la base des reportages que vous avez entendus dans les médias, les résultats peuvent vous surprendre.
Qu’avons-nous trouvé?
Nous avons concentré notre évaluation sur des études contrôlées, celles qui comparent les effets d’un médicament dans un groupe à celles qui n’ont pas reçu de traitement dans un autre. Ceci est essentiel lors de l’établissement de l’efficacité d’une thérapie, car sans elle, les résultats n’ont aucun sens. Si 100 personnes prenaient de l’hydroxychloroquine et 10 en mourraient, cela pourrait signifier que la thérapie était excellente si 20 en mourraient mais horrible si deux en mourraient.
La première chose que nous avons constatée est qu’il n’y a pas d’études contrôlées évaluant l’utilisation de l’hydroxychloroquine pour éviter de contracter COVID-19. Il n’y a donc aucune preuve, d’une manière ou d’une autre, que vous pouvez empêcher COVID-19 en prenant de l’hydroxychloroquine.
Nous avons trouvé 14 études contrôlées publiées dans des revues médicales ou en version préimprimée où l’hydroxychloroquine était utilisée pour traiter des personnes atteintes de COVID-19 et nous avons pu évaluer de manière indépendante les méthodes et les résultats.
Nous avons constaté que même ces études présentaient de graves faiblesses méthodologiques. Aucune des études n’avait de contrôle placebo ou de mise en aveugle de patients, de cliniciens et d’investigateurs, comme cela est typique dans les essais cliniques et considéré comme l’étalon-or. » Certaines études ont montré des différences de base majeures en termes d’âge, de sexe et de gravité de la maladie entre les deux groupes et n’ont rien fait pour corriger cela. Et une étude vient de décider de ne pas analyser les données de certains de leurs patients recevant de l’hydroxychloroquine.
Ces faiblesses et d’autres ont réduit notre confiance dans le fait que les résultats que nous trouverions seraient crédibles et non dus à ces biais. De nombreuses études avaient un très petit nombre de patients, il y avait donc un risque élevé que les différences entre les études soient dues au hasard.
Certaines études ont suggéré que les personnes recevant de l’hydroxychloroquine étaient moins susceptibles de mourir et plus susceptibles d’éliminer le virus plus rapidement ou d’améliorer l’apparence des analyses pulmonaires que celles qui n’en recevaient pas. Cependant, la majorité des études ont suggéré que l’hydroxychloroquine n’apporte aucun de ces avantages et certaines études ont été arrêtées tôt parce que les comités d’éthique indépendants estimaient que le manque d’avantages ne valait pas les effets indésirables qui se produisaient. C’est exactement le type de dispersion dans les résultats de l’étude que vous vous attendez à voir dans cette base de littérature de mauvaise qualité. Le principal effet indésirable observé jusqu’à présent a été quelque chose que les médecins appellent un allongement grave de l’intervalle QTc – une constatation ECG utilisée pour déterminer le risque d’arythmie – qui, si elle est excessive et non détectée tôt, peut entraîner une arythmie grave, qui peut être fatale.
Lorsque nous avons appliqué les méthodes recommandées pour déterminer la force des preuves, la seule conclusion est que les études actuelles sont insuffisantes pour dire si l’hydroxychloroquine fonctionne dans COVID-19. Cela signifie qu’il est impossible pour quiconque de savoir si cela fonctionne ou non compte tenu des études qui existent actuellement.
Les preuves suggèrent que l’utilisation de l’hydroxychloroquine pourrait entraîner des arythmies cardiaques. Getty Images / Visoot Uthairam
Une étude observationnelle a été publiée le 11 mai dans le Journal de l’American Medical Association et une autre le 22 mai dans The Lancet Both était trop tard pour être incluse dans notre revue systématique. Le premier est l’un des plus grands avec 1 438 patients et a été réalisé dans les hôpitaux de New York. Il a révélé que l’utilisation d’hydroxychloroquine, avec ou sans azithromycine, n’avait aucun effet bénéfique sur la mortalité.
La deuxième étude multinationale est, de loin, la plus importante, avec 96 032 patients, et elle a fait un bon travail de contrôle des différences entre les groupes au départ. L’utilisation d’hydroxychloroquine seule ou d’hydroxychloroquine plus un macrolide comme l’azithromycine a considérablement augmenté la mortalité dans cette étude. (L’étude Lancet a été rétractée sur les préoccupations de la véracité des données ”après la publication de cet article.)
Lorsqu’elle s’ajoute aux études que nous avons déjà examinées, il est de moins en moins probable qu’un bénéfice de mortalité résultera de l’utilisation de l’hydroxychloroquine et plus probable qu’un effet neutre ou nocif sur la survie se produise. Si l’hydroxychloroquine n’accélère pas la mort, elle pourrait néanmoins être utile si elle s’avérait réduire d’autres paramètres importants, tels que la durée de la maladie et la diminution de la gravité des symptômes. Seules les études futures pourront le dire avec certitude.
Où allons-nous à partir d’ici?
Une étude avec de solides méthodes de recherche est actuellement en cours, mais elle ne sortira qu’en 2021. Personne ne sait ce qu’ils trouveront.
Les personnes qui prescrivent actuellement de l’hydroxychloroquine et celles qui en prennent devraient le faire en sachant parfaitement qu’elle est complètement expérimentale pour COVID-19 et non sans risques. Choisir quelques études qui correspondent à votre idée préconçue sur les avantages ou la sécurité de l’hydroxychloroquine et ne pas tenir compte du reste n’est pas une bonne science et ne devrait pas guider les décisions en matière de santé.

Que vous soyez un conservateur ou peut-être un libéral, vous avez très probablement rencontré un hashtag politique dans un article, un tweet ou même un scénario personnel distribué sur Facebook. Un hashtag est vraiment une balise utile pour les moteurs de recherche et les solutions de réseaux sociaux qui permettent aux gens de trouver des articles qui tombent sous le mot ou l’expression, puis l’indication #. D’abord popularisé par Youtube en 2009, l’utilisation de hashtags est devenue très répandue. Presque tout ce qui est gouvernemental dans le but d’attirer un large public cible est maintenant étiqueté avec un hashtag attrayant. Prenons par exemple les stratégies électorales politiques (#MAGA), les actions interpersonnelles (#FreeHongKong) ou les appels à soutenir ou à s’opposer aux lois et réglementations (#LoveWins). En collaboration avec des militants et des personnalités politiques, les entreprises de presse peuvent également utiliser des hashtags gouvernementaux pour augmenter l’audience et également contextualiser la révélation de contenus de médias sociaux courts et digestes. Conformément à Columbia Journalism Overview, ce type de formation est une «bonne méthode pour introduire un conte ou une perspective dans le cycle de rapports bien connu» et «un moyen de déterminer exactement ce que le grand public aimerait discuter et en savoir plus. «Est-ce vraiment vrai? Pour en savoir plus, nous avons effectué un test contrôlé sur le web auprès de 1 979 personnes. Nous avons examiné si les individus avaient répondu différemment pour l’apparence ou le manque de hashtags politiques – en particulier les #MeToo et #BlackLivesMatter les plus largement utilisés – dans les rapports contenant des articles publiés sur Facebook par les principaux magasins de presse, tels que The Ny Times et NPR. Nous avons démontré au hasard à chaque individu une publication de nouvelles qui incluait ou excluait le hashtag politique. Nous avons ensuite demandé à ceux-ci de répondre à l’article et à la solution de quelques questions prédéterminées à ce sujet. Le premier article était comme d’habitude celui de droite, à part le #MeToo en gras suivi de l’explication du texte. Pour ce problème de gestion (conservé), nous avons exclu le hashtag dans le texte de publication, ainsi que l’expression «#MeToo Prompts» dans l’en-tête. Eugenia Ha Rim Rho Nous avons découvert que les hashtags politiques ne sont pas un bon moyen pour les détaillants d’informations d’interagir avec les visiteurs. En réalité, lorsque le scénario a fourni un hashtag, les individus ont identifié ce sujet comme étant moins essentiel et avaient été moins inspirés à en apprendre davantage sur les problèmes connexes. Certains téléspectateurs ont également souhaité voir les actualités avec des hashtags plus politiquement biaisées. C’était très vrai pour les lecteurs plus conservateurs, qui étaient très susceptibles de dire qu’un article d’information était très partisan lorsqu’il comprenait un hashtag. De même, les hashtags ont également affecté négativement les lecteurs libéraux. Néanmoins, les téléspectateurs qui se sont reconnus comme «extrêmement libéraux» ne percevaient pas les articles d’information sur les réseaux sociaux sur le genre et les problèmes raciaux comme partisans, indépendamment de l’existence du hashtag. Ce qui m’a vraiment curieux, c’est la réaction des gens du centre. Les personnes qui se sont identifiées comme étant politiquement modestes ont reconnu que le contenu des nouvelles deviendrait beaucoup plus partisan une fois que les messages fourniraient des hashtags. En fait, dans leurs remarques, les répondants politiquement modérés qui ont remarqué du contenu d’actualités avec des hashtags ont été beaucoup plus douteux quant à la fiabilité des informations et se sont davantage concentrés sur la politique du hashtag.

Mathématicien de langue anglaise, briseur de codes informatiques et fondateur de l’informatique personnelle, Turing a légué la chance de l’intellect artificiel à la science, ainsi qu’un critère d’intelligence pour la vision de l’imagination. Sa définition d’un appareil informatique largement répandu, nommé «la machine de Turing» en son honneur, établit des générations d’experts anxieux pour travailler à l’intérieur de la mission pour construire des ensembles de règles qui pourraient expliquer les processus de calcul de la pensée individuelle. Son «jeu d’imitation», parfois simplement appelé «le test de Turing», a mis à rude épreuve la compréhension des philosophes des idées, y compris «l’intelligence», la «conscience» et «l’esprit». Tout au long du 2ème conflit planétaire, Turing a été le meilleur cryptographe de Bletchley Park, où il a fait une grande participation au résultat des Alliés en aidant à casser le code populaire «Enigma» utilisé par les Allemands. Les emplois fondateurs de Turing se trouvent dans ses fameux morceaux de papier Computer Devices and Intelligence par lesquels il crée la requête «Les équipements peuvent-ils penser?». La réponse à ce type de préoccupation dépendra naturellement, en particulier, de ce que signifient les termes «machine» et «penser». Mais comme toute analyse des termes va probablement présupposer une réponse à la question au lieu de nous aider à l’examiner objectivement, Turing propose de remplacer le souci d’avoir un jeu vidéo hypothétique. Supposons, déclare Turing, que nous définissons un jeu à trois participants. Le joueur A doit toujours agir en tant qu’interrogateur, avec le but de votre activité à l’interrogateur serait d’imaginer les rapports sexuels des deux autres athlètes, dont l’un est un homme, l’autre une fille. Chacun des athlètes est dans des zones séparées et livre et reçoit des questions et des réponses via des terminaux de télé-variété. Pour la personne B, le sujet de l’activité serait de confondre l’interrogateur et de cacher l’identité personnelle de son sexe. Pour le joueur C, l’élément du jeu vidéo est d’aider l’interrogateur à spéculer correctement sur son sexe. De toute évidence, étant donné que l’interrogateur ne saura pas quel participant tente de l’aider et qui tente de le tromper, il doit être très rusé dans sa réflexion.

Le domaine du marketing numérique ne cesse de se développer et l’aspect le plus crucial de toute activité sur Internet est probablement l’optimisation pour les moteurs de recherche (SEO). Dans l’ère électronique d’aujourd’hui, il est important pour toute entreprise d’avoir une forte présence sur Internet, et l’optimisation des moteurs de recherche joue un rôle crucial pour aider les entreprises à y parvenir.

Le référencement consiste à améliorer un site Internet et son contenu afin qu’il soit bien classé dans les pages de résultats des moteurs de recherche (SERP). Cela signifie que lorsque des personnes recherchent certains mots et expressions clés ou des mots associés à votre entreprise, votre site apparaîtra en tête de liste des résultats des moteurs de recherche. Cela peut être incroyablement essentiel, car plus votre site est bien classé dans les résultats des pages de recherche, agence SEO plus les gens sont susceptibles de visiter votre site.

L’achat de services d’optimisation pour les moteurs de recherche présente de nombreux avantages. Tout d’abord, cela peut aider à augmenter la présence du site Web, ce qui peut conduire à plus de trafic et de prospects potentiels. Elle peut également contribuer à établir votre marque en tant qu’autorité dans votre secteur d’activité, car les gens sont plus susceptibles d’avoir confiance dans les sites Web qui sont très bien classés sur les moteurs de recherche comme Google. En outre, l’optimisation des moteurs de recherche contribuera à améliorer l’expérience de l’utilisateur de votre site Web, ce qui permettra aux internautes de s’y retrouver plus facilement et de découvrir les informations dont ils ont besoin.

L’un des éléments clés de l’optimisation des moteurs de recherche est l’étude de marché et la recherche de mots-clés. Il s’agit d’identifier les mots et les phrases que les personnes utilisent pour rechercher des produits ou des services liés à votre entreprise. En incluant ces mots et expressions dans le contenu de votre site Web, vous augmentez considérablement les chances que votre site soit bien classé pour ces termes.

Un autre aspect important du référencement est un site web bien conçu et agréable pour le consommateur. Cela signifie qu’il faut utiliser une mise en page claire et concise, une navigation facile à utiliser et un contenu de haute qualité. En rendant votre site Web simple à utiliser et agréable à visiter, vous êtes en mesure d’augmenter la probabilité que les gens passent plus de temps sur votre site et s’engagent avec votre contenu.

Outre l’optimisation sur page, l’optimisation hors page des moteurs de recherche est également importante. Il s’agit de créer un réseau de sites Web de qualité supérieure et faisant autorité qui renvoient à votre site personnel. Ces liens retour contribueront à améliorer le classement de votre site sur les moteurs de recherche comme Google, car ils signalent aux algorithmes de recherche que votre site Internet est digne de confiance et pertinent.

L’achat d’un service de référencement peut être un processus qui prend du temps, mais il en vaut la peine. En prenant le temps d’améliorer votre site et son contenu pour les moteurs de recherche, vous pouvez augmenter votre visibilité sur Internet et attirer plus de clients potentiels vers votre entreprise. Si vous voulez donner à votre entreprise les meilleures chances de réussite dans le monde numérique, assurez-vous de vous concentrer sur le référencement dans vos efforts de marketing et de publicité.

Voici Beyrouth : notre capitale et dernière ville levantine, toujours vivante et toujours assiégée. En parcourant ses rues et ses places, je m’émerveille devant notre capitale vacante et libérée. A gauche, je vois deux monstruosités imposantes : une chapelle et une mosquée, encore des cages de clichés dans lesquelles on s’enferme, maintenant juste des mausolées pour les hommes qui les ont fabriqués ou refaits. À la bonne, je vois un soi-disant quartier historique qui ressemble à la put-fantasia de l’étudiant drogué des structures de première année. Me reconvertissant, je marche dans le reste du système cardiovasculaire vide de Beyrouth : el-bourj, al-balad, centreville, Solidere, centre-ville – les noms des lieux révèlent notre cacophonie, dans ce qui est un lieu d’unité ou du moins de convergence. Ici, des églises sans chrétiens. Là, des mosquées sans musulmans. En bas, une synagogue sans aucun juif. Presque partout, des bureaux sans habitants, des devantures sans magasins ni commerçants et des marchés sans commerçants ni clients. Juste derrière les barricades, un parlement sans législateur. Au mur, un palais sans premier ministre ni ministres – le précédent sans doute dans l’avion certain de quelque part ou de quelque part, les seconds enfermés ailleurs dans leurs fiefs bureaucratiques. Et ici, là où nous avons commencé, de nos jours et tous ces jours d’avant : Place des Martyrs, un lieu et une salle grand public sans public pour parler… pas de familles, pas de partenaires, pas de promeneurs, pas de visiteurs, pas de mendiants avec pas de flics. En fin de compte, je visualise un siège. Je vérifie autour à cause de son propriétaire ou de son occupant. Personne ne le revendique. Personne n’est ici maintenant pour l’affirmer. Je m’assieds, me recule et me penche dans une position confortable. Maintenant heureux de devenir seul, je découvre égoïstement une ville souvent rendue difficile d’accès par des projets somptueux, des accidents, des événements et des remaniements préétablis de notre propre passé. Et je commence à faire exactement ce que les hommes cyniques qui ont insisté pour proclamer des sièges pendant de nombreuses années ont dû faire il y a longtemps : croire. En 2019, les habitants avaient emprunté les routes et les places à travers le Liban. Ceux-ci étaient découragés. Ils en avaient marre. Ils étaient en colère. De plus, ils ont été un défi pour le changement, ravivant l’espoir dans l’un et l’autre au fur et à mesure. Indépendamment de leur hôte à la source, de leur disposition politique, de leur affiliation communautaire ou de leur histoire sociale, des centaines de milliers de personnes sont connues pour un changement de gouvernement fédéral, ou au mieux de politique ; un grand changement de dirigeants, ou du moins de comportement ; du programme d’après-guerre, ou au mieux de l’exercice gouvernemental en son sein ; des structures de condition pour la gestion, la gouvernance et la justice, ou du moins de la performance des individus qui ont tant pris et offert si peu en habitant et en animant ces structures. Pendant un instant, le peuple libanais a nié les fausses options qui lui étaient offertes par des élites négatives et aidantes personnelles dans cette nouvelle période de liberté : occupation ou guerre, indépendance ou sécurité, justice ou sérénité, pain ou dignité. Pendant un moment supplémentaire, ils sont venus ensemble pour avoir besoin de quelque chose de différent de – et au-delà – de ce qu’ils avaient été autorisés et s’étaient permis d’avoir comme politique. C’était juste une minute, comme tous les instants précédents : magique et éphémère, et en partie magique parce que c’était éphémère. Un instant ne fera pas une révolte, une révolution ou une république. Les Libanais ne pouvaient pas et n’allaient pas protester à perpétuité. Ils avaient besoin et veulent résider. Ils doivent s’en sortir sur cette planète, ou ce Liban, parce qu’il est présent – même quand et comme ils cherchent à le modifier. Ils ont besoin de nourrir leurs familles, qu’il s’agisse d’enfants qu’ils se sont préparés à avoir comme personnes à charge ou de parents rendus comme tels par ces catastrophes, même si c’est ainsi qu’ils cherchent à créer un régime où de plus en plus de personnes peuvent se nourrir. Ils doivent apprendre à faire entrer leurs filles dans des collèges, ce que les factions pourraient également gérer ou avoir un impact, même si et pendant qu’elles envisagent comment améliorer la formation du grand public – ce véritable plancher, à partir duquel nous pouvons développer l’achat libéral et le hasard – quels que soient les montants .

Le nouveau régime de résolution et de renflouement en Europe laisse hypothétiquement les banques faire faillite sans recourir au financement public. Cette chronique examine les effets du bail-in de la banque portugaise Banco Espírito Santo. Les emprunteurs existants des banques exposées au bail-in ont subi un impact négatif sur leur offre de crédit auprès de ces banques, mais ont pu compenser en empruntant davantage auprès d’autres banques moins exposées. Néanmoins, le bail-in a eu des conséquences négatives sur l’économie réelle, les entreprises touchées réduisant leurs investissements et l’emploi, tout en augmentant les liquidités de précaution.
La plupart des faillites bancaires survenues pendant la crise mondiale ont été résolues en renflouant les détenteurs d’actions et de dettes à l’aide de fonds publics. En Europe, par exemple, les contribuables ont couvert plus des deux tiers du coût de la résolution et de la recapitalisation des institutions financières (Philippon et Salord 2017).1 Cela se justifiait non seulement par l’absence de régimes de résolution bancaire explicites et par les effets pernicieux que l’envoi d’une banque en faillite aurait en termes de stabilité financière (et comme l’a clairement montré la disparition de Lehman Brothers), mais aussi par la nécessité d’éviter un resserrement du crédit et de protéger l’économie réelle.
Pour contrer ce problème omniprésent, les gouvernements d’Europe et d’autres économies développées ont introduit des régimes formels de résolution et de renflouement qui impliquent la participation des créanciers bancaires à la prise en charge des coûts de restauration d’une banque en difficulté et incluent de lourdes restrictions sur le soutien des contribuables. En fait, si ce nouvel outil permet hypothétiquement aux banques de faire faillite sans recourir au financement public, le régime européen autorise également un soutien public extraordinaire sous certaines conditions (par exemple, Schoenmaker 2017). Cette approche de bail-in a été appliquée à certaines occasions avant même d’être formalisée dans la législation européenne (dans la directive sur le redressement et la résolution des banques, ou BRRD), notamment dans le cas de Banco Espírito Santo (BES), qui a été résolu en août 2014 à la suite de ce qui a été décrit comme l’une des plus grandes faillites financières d’Europe » (Financial Times 2014). La banque était alors considérée comme un établissement de crédit important par la BCE/Mécanisme de surveillance unique (MSU) et était la 3ème plus grande banque du Portugal, avec une part de marché de 19% des crédits accordés aux sociétés non financières. Dans des travaux récents, nous étudions les implications pour l’offre de crédit ainsi que pour les décisions d’investissement et d’emploi au niveau des entreprises de ce cas rare de renflouement d’une banque (Beck et al. 2017).
Les effets de la résolution bancaire
Un cadre de résolution bancaire efficace doit résoudre le compromis entre l’imposition d’une discipline de marché et la minimisation des effets de la faillite bancaire sur le reste du système financier et l’économie réelle (Beck 2011). Imposer la discipline de marché implique d’éviter l’impact négatif des renflouements et des garanties publiques sur la prise de risque des banques (Dam et Koetter 2012). Cela peut contraster avec l’objectif d’éviter les répercussions négatives des faillites bancaires que la littérature a documenté (Ashcraft 2005). Si les renflouements peuvent améliorer les conditions de crédit et aider l’économie réelle à court terme (Giannetti et Simonov 2013, Augusto et Félix, 2014, Berger et Roman 2016), ils pourraient également ouvrir la voie à une prise de risque agressive et à une future fragilité des banques.
La résolution de Banco Espírito Santo a tenté de minimiser ce compromis en renflouant les détenteurs d’actions et de créances de second rang, dont les créances ont été transférées dans une « bad bank » avec les actifs non performants, tandis que les créances restantes sur la banque, ainsi que la plupart du portefeuille de prêts, ont été transférées dans une banque relais (« good bank »). L’intégralité du capital de la banque nouvellement créée a été fournie par le Fonds de résolution bancaire du Portugal, créé en 2012 et financé par les contributions de tous les prêteurs du pays. Comme le fonds ne disposait pas encore de ressources suffisantes pour financer entièrement l’opération, il a contracté un prêt auprès d’un groupe de huit banques membres et un autre auprès de l’État portugais. Dans tous les cas, la discipline de marché a été imposée aux détenteurs d’actions et de dettes de second rang, tandis que l’accès aux dépôts, à l’épargne et aux prêts a été maintenu pour la plupart des clients. Au-delà de l’évitement de la panique à court terme et des effets de contagion, quelles étaient les implications pour l’offre de crédit et les décisions réelles d’investissement et d’emploi au niveau des entreprises ?
Nos données et notre stratégie d’identification
Nous utilisons un ensemble de données unique combinant des données appariées entreprise-banque sur les expositions au crédit et les taux d’intérêt provenant du registre des crédits portugais avec des informations de bilan disponibles pour pratiquement toutes les entreprises non financières et leurs prêteurs.
Nous utilisons ces différentes sources de données pour effectuer des estimations intra et interentreprises. Plus précisément, nous exploitons un échantillon d’entreprises qui empruntent auprès d’au moins deux banques pour évaluer l’effet de l’exposition des banques au bail-in sur l’offre de crédit, étant ainsi en mesure de contrôler les effets du côté de la demande (Khwaja et Mian 2008). Nous capturons l’exposition de chaque banque à la résolution par le pourcentage d’actifs exposés au renflouement, c’est-à-dire la part d’actifs qui a été effectivement renflouée pour la banque résolue, et la contribution spécifique de la banque au Fonds de résolution des banques en pourcentage des actifs pour toutes les autres banques. Deuxièmement, nous comparons les entreprises plus et moins exposées au bail-in pour évaluer les effets transversaux, en contrôlant la demande de prêts en incluant dans les régressions le vecteur des effets fixes estimés au niveau de l’entreprise à partir de la spécification intra-entreprise (Cingano et al. 2016).
Nos conclusions
L’offre de crédit des banques plus exposées au bail-in a diminué de manière significative après le choc par rapport aux banques moins exposées : en termes économiques, cela correspond à une diminution de 5,78 % pour une augmentation d’un écart-type de l’exposition des banques au choc. Ce résultat est basé sur une estimation intra-firme où nous comparons pour chaque entreprise les financements provenant d’au moins deux banques différentes ayant des expositions différentes à la résolution bancaire.
Les entreprises plus exposées au renflouement n’ont pas subi de réduction de l’offre de crédit après l’intervention par rapport aux entreprises moins exposées. Cette constatation vaut tant pour les grandes entreprises que pour les PME. Au contraire, les entreprises exposées au choc ont augmenté leurs emprunts auprès d’autres banques moins exposées, tant sur la marge intensive (relations bancaires existantes) que sur la marge extensive (établissement de nouvelles relations). Toutefois, cette substitution de crédit s’est faite au prix de taux d’intérêt un peu plus élevés, d’exigences de garanties plus strictes et d’échéances plus courtes.
L’événement de la résolution a eu des conséquences sur le secteur réel. Bien qu’elles n’aient pas subi de choc d’offre de crédit, les PME exposées au renflouement ont connu une réduction relative de l’investissement et de l’emploi. Cet effet est économiquement significatif : une augmentation d’un écart-type de l’exposition de l’entreprise au choc entraîne une baisse relative de 2,3 % et 0,6 % de l’investissement et de l’emploi pour l’entreprise moyenne, respectivement.
Les PME exposées au bail-in avaient des liquidités plus importantes après le choc, ce qui indique une thésaurisation de précaution comme explication de l’écart entre l’offre de crédit et les effets sur le secteur réel. Les grandes entreprises semblent avoir obtenu un effet similaire en augmentant le crédit commercial en cours auprès de leurs fournisseurs, n’ayant ainsi pas à réduire l’investissement et l’emploi.
Conclusions
La résolution de la banque portugaise analysée ici représente un changement de paradigme dans le traitement des institutions financières en difficulté : renflouer les actionnaires et les détenteurs d’obligations de second rang, tout en protégeant les emprunteurs et les déposants. Les craintes que l’application de la discipline de marché n’entraîne une panique et des effets de contagion ne se sont pas matérialisées. Les banques plus exposées au renflouement ont eu des répercussions négatives sur l’offre de crédit aux emprunteurs existants, mais, en moyenne, ces emprunteurs ont pu compenser en empruntant davantage auprès d’autres banques (moins exposées). Néanmoins, le bail-in a eu des conséquences négatives sur l’économie réelle, les entreprises touchées réduisant leurs investissements et l’emploi, tout en augmentant les détentions de liquidités de précaution.
Si les effets immédiats de panique et de contagion ont ainsi été évités, la résolution d’une banque défaillante, aussi bien faite soit-elle, peut ne pas éliminer complètement les effets négatifs sur l’économie réelle. S’agissant du premier événement de renflouement au Portugal et l’un des rares encore dans le monde, il reste à voir si les entreprises affichent un comportement différent dans les occasions futures. Là encore, les faillites de grandes banques ne sont pas nécessairement des événements fréquents, de sorte que la réaction à ce bail-in spécifique pourrait très bien être représentative.

La plupart de ce qui sort de la bouche du PDG de la Deutsche Bank, John Cryan, est si ridicule qu’il vaut mieux l’ignorer. Oui, cette Deutsche Bank (DB), celle qui a une expérience de mort imminente perpétuelle Mais quand Yves a souligné cette histoire dans Business Insider à propos (encore un autre) stratagème intelligent pour entraîner la banque dans quelque chose qui, espérons-le, approche d’une entreprise en utilisant la technologie robotique , c’était tellement ennuyeux que j’ai décidé que c’était assez.
Et comme – la malchance – la chance l’aurait, d’autres illuminati de l’industrie ont commencé à sauter dans le même train et même mon lumpen Too Big To Fail (TBTF) essaie de se lancer dans le même acte (eh bien, quelqu’un a créé un site Web interne à ce sujet et un cadre surnuméraire a été nommé pour diriger une équipe de perturbateurs alors qu’il s’éloigne un an ou deux jusqu’à ce que son forfait de sortie soit convenu, ce qui est aussi proche que possible d’être sur la courbe).
Alors, pourquoi tout le monde dans TBTF-land est-il si excité? Robotique. Passons la parole à notre nouveau meilleur ami John (extrait de l’article Business Insider):
John Cryan, le directeur général de la Deutsche Bank a averti qu’un grand nombre « d’employés de l’entreprise seront finalement remplacés par des robots et d’autres formes de technologie alors que l’entreprise adopte un esprit révolutionnaire ».
Clive, en m’interrompant brièvement pour s’excuser auprès des lecteurs de ne pas avoir prévenu d’un babillage imminent de la direction et pour rassurer que, après avoir parcouru ce paragraphe, le pire est passé; revenons à la citation.
Cryan a déclaré à l’auditoire que l’ère des comptables et des banquiers agissant comme des abaques tire à sa fin.
Dans nos banques, nous avons des gens qui se comportent comme des robots qui font des choses mécaniques, demain nous allons avoir des robots qui se comportent comme des gens », a-t-il déclaré, selon un rapport du Financial Times.
C’est assez de cela; Revivez à nouveau
Déchets complets et absolus. Tous les projets d’automatisation des processus métier auxquels j’ai participé ont échoué et se sont retrouvés un cimetière pour des multiples de millions d’investissements. Même mon TBTF stupide, inepte et désespérément crédule a regardé (en fait, regarde toujours) la robotique mais ne peut pas voir comment l’intégrer n’importe où de manière significative.
Voici la science. Les processus métier sont divisibles en trois grandes classes:
routines »(une multitude de choses prévisibles ostensiblement simples qui sont faciles à détailler, documenter et calculer les volumes)
coureurs »(les processus sont encore prévisibles mais plus complexes, ils sont moins nombreux, généralement moins volumineux et prennent plus de temps à compléter) et
raretés »(tâches inhabituelles, de longueur variable et de complexité variable qui surviennent de temps en temps).
Les routines »ont déjà été automatisées autant que possible. Les coureurs »ont été évalués pour l’automatisation et l’automatisation lorsqu’une analyse de rentabilisation peut être faite pour le faire, mais certains sont très complexes et ne se prêtent pas à l’automatisation de manière rentable, quelle que soit la technologie appliquée. Et les raretés »sont trop imprévisibles pour définir un processus commercial cohérent.
Même si DB n’a pas déjà automatisé un grand nombre de routines »et a encore des fruits à cueillir, les chiffres dont il est question ne sont pas crédules. Il leur faudrait déjà peu ou pas d’automatisation en place pour qu’elles soient à moitié vraies. Même DB n’est pas si mal.
Ce n’est pas comme si tout cela était vraiment nouveau. Les technologies de l’information ne sont pas simplement entrées en scène lorsque les cours des actions d’Apple, de Goole et d’Amazon ont commencé à se diriger vers la stratosphère. Il y a eu au cours des deux dernières générations des sauts importants.
Traitement informatisé du grand livre commençant par le système RAMAC d’IBM au milieu des années 1950, qui était le premier système comptable vraiment utilisable pour les banques pour gérer les comptes de leurs clients autrement que par la comptabilité sur papier en raison de sa capacité à évoluer et à exécuter des lots de nuit pour mettre à jour jusqu’à un million de comptes, a été l’un de ces types de changement de jeu. L’ATM était également un grand catalyseur d’efficacité et de productivité.
Ensuite, il y a eu des améliorations incrémentielles telles que le codage à barres des formulaires et la reconnaissance optique de caractères (OCR) pour lire ce que les clients ou d’autres membres du personnel des opérations bancaires y ont entré, puis acheminer la paperasse vers des documents plus spécialisés (par opposition à la polyvalence générale) équipes.
Traiter la compensation des chèques sans avoir à déplacer les chèques papier, la migration des paiements par carte vers un système d’autorisation et de traitement des paiements entièrement électronique se situait probablement quelque part entre les principales révisions systémiques et les améliorations progressives du spectre d’amélioration de la productivité.
Mais pour réitérer, les grandes banques y travaillent depuis 60 ans ou plus. Une grande affirmation, telle qu’il existe un potentiel important mais encore inexploité de réduire davantage les opérations de back-office basées sur l’homme, a besoin d’une grande preuve. Jusqu’à présent, bien que l’annonce de DB ait fait beaucoup de promesses, elle était très légère sur des détails spécifiques.
Yves a couru mon commentaire avec le lien vers le discours de Cryan dans la section Liens de la journée »et j’étais heureux de m’en tenir à cela. Mais quand l’ancien PDG de Citigroup Vikram Pandit est apparu, avec toute la profondeur et la valeur d’un centime usé, pour peser sur le sujet sur Bloomberg, je soupçonnais qu’il y avait autre chose en cours.
De la pièce Blooming, voici ce que Pandit avait à dire (ne vous inquiétez pas, ce n’est pas aussi mauvais que la gaufre de Cryan):
L’intelligence artificielle et la robotique réduisent le besoin de personnel dans des rôles tels que les fonctions de back-office, Pandit, 60 ans, a déclaré…
Tout ce qui se passe avec l’intelligence artificielle, la robotique et le langage naturel – tout cela va rendre les processus plus faciles », a déclaré Pandit, qui a été directeur général de Citigroup de 2007 à 2012. Cela va changer le back-office.»
Intéressant, ni Cryan ni Pandit eux-mêmes n’ont précisé qu’il y avait aussi un facteur plus subtil en jeu: quels travaux ont été effectués où? La pièce Bloomberg s’est appuyée sur un rapport antérieur de Citigroup pour obtenir quelques chiffres:
Dans un rapport de mars 2016, le prêteur a estimé une réduction de 30% entre 2015 et 2025, principalement en raison de l’automatisation de la banque de détail. Cela entraînerait une baisse de 770 000 emplois à temps plein aux États-Unis et d’environ 1 million en Europe, a déclaré Citigroup.
Clive à nouveau… mais cela reflète simplement une surcapacité importante largement reconnue (voir la section 4) dans le secteur bancaire, en particulier la banque de détail. Comme nous l’avons si souvent remarqué ici au Naked Capitalism, il y a tout simplement trop de financements – dont une grande partie est simplement extractive et à la recherche de rentes – pour que l’économie puisse faire face et rester en bonne santé. L’automatisation »mentionnée par Citigroup comprend le fait de pousser, de contraindre ou de dissuader les clients d’utiliser des canaux à coût élevé tels que les succursales ou les services bancaires par téléphone et de leur imposer un libre-service basé sur Internet. Cela fait longtemps que c’est un modèle commercial de l’industrie d’offrir un service de gants blancs à des clients fortunés ou, de plus en plus, uniquement ultra-élevés. Mais ce niveau de service était ce qui était la norme, même pour la clientèle régulière de chèques de séjour.
Cryan et Pandit ne sont qu’une partie de la démonstration de la guerre de classe d’élite habituelle – effrayez vos employés en leur faisant croire que s’ils ont la témérité d’exiger des salaires plus élevés et un meilleur traitement, les robots viennent vous chercher. Oui les gars, nous avons tous vu Terminator au cinéma.
Mais il y a une autre possibilité.
Il y a une dizaine d’années, lorsque le boom de la délocalisation a vraiment pris son envol, j’ai pris une note mentale pour rechercher des signes indiquant que ce qui était une base à faible coût (en détournant les personnes à terre en faveur de pays à bas prix comme l’Inde et les Philippines) commençait à tourner au vinaigre. . Il était inévitable que – à moins que les pays à bas prix ne se retrouvent dans un piège à revenu intermédiaire – tôt ou tard, non seulement ils cesseraient d’être des pays à bas prix, mais ils présenteraient une base de coûts en augmentation rapide qui commencerait à mordre la ligne du bas assez mal.
Les pays de destination de l’externalisation des processus commerciaux (BPO) commencent à se lasser de fournir un bien-être aux entreprises et mettent de plus en plus en œuvre des mesures spécifiques pour partager certains des gains. Il ne suffit plus que des géants transnationaux se présentent et disent que nous emploierons des locaux »tout en omettant d’ajouter tant que vous payez pour toutes les infrastructures (réseaux électriques, bureaux, transports, logistique, logement), nous comptons d’être là ».
Disons qu’un TBTF typique avait un prix de base opérationnel de 500 millions de dollars par an. pour le travail pour les processus commerciaux qu’il pourrait délocaliser. Cette base de coûts, disons encore une fois pour les besoins de l’argumentation, il y a dix ans, est tombée à 250 millions de dollars par an au cours de la première année en raison de la délocalisation des opérations. Mais les coûts de main-d’œuvre offshore augmentaient à un rythme assez rapide, supposons au minimum 5% en termes réels. Alors maintenant, 10 ans plus tard, nous avons un coût de main-d’œuvre de 400 millions de dollars par an. Et elle augmente en termes réels de 20 millions de dollars chaque année.
Dans moins de cinq ans, ils seront de retour là où ils ont déclaré en termes de coûts – et enfermés dans une base de coûts croissante. Il peut y avoir quelques véritables pays à faible coût vers lesquels se délocaliser, mais peu d’entre eux sont désormais sans risques politiques et spécifiques à leur pays (la corruption est probablement la plus importante; des sanctions sévères sont imposées aux entreprises qui se livrent à des pots-de-vin ou à d’autres entreprises et dans les pays l’état de droit est, euh, plutôt brumeux, c’est souvent essentiel pour faire quoi que ce soit).
La direction de la banque est tellement obsédée par l’idée que la délocalisation est toujours et partout bon marché. Ils attendent quelque chose pour rien. Cela vient comme un choc désagréable que leur base de coûts monte et monte, même si elle est offshore.
Un autre problème est que, après avoir délocalisé un processus métier qui n’était pas particulièrement efficace, il devient plus difficile de mettre en œuvre des améliorations de processus car l’activité opérationnelle est maintenant dans un pays différent et se trouve donc au bout d’une longue chaîne d’approvisionnement. La banque dont il s’agit du processus opérationnel n’a donc qu’une faible visibilité sur la manière dont le processus est réellement exécuté. Et, bien sûr, l’externalisateur de processus métier est peu incité à améliorer l’efficacité des processus et leur propre productivité. Au contraire, en fait.
Une arnaque fréquemment utilisée dans le secteur BPO consiste à agir en tant que consultant pour le propriétaire du processus pour, soi-disant, aider à optimiser le processus métier. Mais parce que le processus métier est entièrement externalisé, l’entreprise dont il est censé être le processus manque désormais de données opérationnelles clés sur les détails de ce qu’il faut pour exécuter le processus. Lorsque, comme cela arrive souvent, l’externalisant prétend qu’il fonctionne le plus efficacement possible, le propriétaire du processus est mal placé pour dire les choses différemment.
D’où la soudaine génuflexion en robotique. Mais c’est juste un autre mirage. La direction de la banque – et les actionnaires des banques – feraient mieux de s’habituer à une base de coûts qui non seulement augmente mais qui est maintenant instable. Les pays où les opérations étaient auparavant bon marché ne peuvent pas continuer à subventionner indéfiniment les emplois basés sur le BPO. Et les antécédents d’investissement pour essayer de faire sortir les derniers vestiges de l’automatisation des processus métier sont assez lamentables. La foi de Cryan et Pandit dans la technologie robotique pour venir à leur secours sera-t-elle un autre triomphe de l’espoir sur la réalité?